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宁波能之光新材料科技股份有限公司已于2025年7月2日提交注册，保荐机构为国金证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)上海炒股配资条件，律师为北京德恒律师事务所。 能之光报告期内扣非归母净利润分别为1,580万元、4,318万元和5,080万元，业绩逐年上升，但是报告期最后一年也是勉强超过目前北交所的实际业绩审核线(5,000万元)，仍然面临着比较大的审核风险。 笔者在研读能之光上市文件的过程中，发现部分内容存在疑点，现整理后与读者一同研讨。 1、高新技术企业15%税率疑似造假 根据能之光招股书，公司自2020年开始即为高新技术企业，企业所得税税率适用15%的优惠税率。 能之光母公司的利润表情况如下，我们根据利润表测算了一下研发费用率，2022-2024年分别为1.35%、1.74%和1.92%，远低于《高新技术企业认定管理办法》规定的3%的标准。 虽然在理论上也可能存在高新技术企业研发费用率低于3%的情况，比如研发样品销售金额不计入研发费用，但是可以计入高新测算等情况，但是能之光研发指标存在如此大的缺口，无论如何都是解释不过去的。如读者朋友们有不同见解，可私信探讨。 公司招股书披露的合并研发投入比例如下： 我们根据母公司利润表计算的研发投入比例如下： 2、罕见披露大量内控问题 内部控制的规范情况是招股书必须披露的内容，历来这部分都是形式主义的写一些套话，下一个内部控制有效的结论。 但是，能之光很不一样，在招股书中详细列示了存在的内控问题，也算是在招股书中开了先河，起到了良好的示范作用。毕竟，没有一个IPO公司是完全不存在内控问题的，充分披露后让投资者自行判断，才符合注册制的精神。 但另一方面，如此多的内控问题也体现出能之光的内控隐患，并且，进一步研读其第二轮反馈回复文件会发现，详细披露这些内控问题不是出于能之光自愿，而是迫于北交所的压力。 3、招股书质量欠佳 在浏览能之光上市文件和相关公开信息的过程，也发现其招股书存在部分披露质量问题，汇总如下： (1)信息披露有误 根据能之光招股书申报稿(左)和招股书(注册稿)的对比，主要在研的研发项目进度竟然存在普遍倒退的情况，多由中试阶段后退至小试阶段，这种调整是否意味着招股书申报稿信息披露有误呢？ (2)信息披露质量欠佳 在招股书注册稿中，能之光更新了2024年度的主要研发项目情况，但是2024年度的其他项有616.68万元，全年才1,319.29万元，其他项占比是否太大了，是因为存在不方便展开的研发项目吗？如此信息披露是否太随意了？ 综合上文，能之光在高新技术企业认定方面存在重大隐患，若其在报告期内不符合高新技术企业认定标准，则面临着重大税务风险，且若按照25%重新计算所得税，恐怕难以再达到北交所的实际审核业绩线。 本文的质疑仅限于根据招股书的分析上海炒股配资条件，具体审核结论还需以交易所结论为准。 |
